什么是ETF？
定义
交易所交易基金(ETF)在很多方面与共同基金相似。它们通常追踪单一资产(如黄金)或一篮子资产(如标准普尔 500 指数)的价格。顾名思义，它们在交易所交易，可以像股票一样通过传统的经纪账户进行买卖。
交易所交易基金(ETF)在很多方面与共同基金相似。它们通常追踪单一资产(如黄金)或一篮子资产(如标准普尔 500 指数)的价格，使投资者能够通过投资整个资产类别来分散投资组合。顾名思义，它们在交易所交易，可以像股票一样通过传统的经纪账户进行买卖。
2024年，包括贝莱德、富达和灰度在内的多家美国公司成功获得美国证券交易委员会(SEC)的批准，在美国交易所上市并交易现货BTC ETF。这些现货ETF持有的是比特币本身，与已获批准的比特币期货ETF有所不同。
ETF 为何重要?
ETF 非常受欢迎。截至 2023 年底，全球投资于 ETF 的资产总额达 11.63 万亿美元，几乎是十年前的六倍。此外，由于人们对低费用指数投资的兴趣激增，ETF 催生了一个全新的金融公司类别：像 Betterment 和 Wealthfront 这样的所谓的机器人顾问，它们几乎只投资于 ETF。
所以现在或许是时候了解一下ETF是什么了。ETF就像股票和共同基金的共同表亲。虽然共同基金已经存在了近100年，但ETF直到1993年才在美国出现，当时道富银行推出了其标准普尔500指数镜像ETF(绰号“蜘蛛”)，该ETF至今仍在交易。
ETF 如何运作?
与个股一样，ETF 在纽约证券交易所、纳斯达克和上海证券交易所等交易所上市。此外，与股票一样，ETF 的股价也会在交易时段内上下波动——这是 ETF 与共同基金之间的一个主要区别。共同基金的净资产价值 (NAV) 几乎每天只定价一次，通常是在交易所收盘后。ETF 通常动态跟踪其组成部分的价格，每当两者价格出现分歧时，就会通过买入和卖出的过程进行定价。
与共同基金类似，大多数ETF的运作方式类似于将多只单只证券包裹起来的包装。这使得共同基金和ETF自然而然地成为散户投资者的一种选择，让他们可以通过一次性购买多只股票、债券或其他类型的投资来实现投资组合的多元化。
ETF 与共同基金的比较
这两类资产在很多方面都很相似，但也存在许多有趣的区别。
共同基金可能会或可能不会要求特定的最低投资额。而ETF则按份额或零碎份额出售，因此进入门槛较低。
ETF 由 Vanguard 和 Schwab 等知名公司发行，但与共同基金不同，它们通常不是直接从基金发行人处购买，而是从证券交易所的另一位投资者处购买。
由于ETF在市场上交易活跃，其价格有时会与其标的投资价值出现偏差。(不过，通常情况下，ETF的价格走势与其标的资产价格走势相当接近。)
与许多共同基金不同，ETF 通常采用被动管理——这意味着没有人类基金经理弯腰驼背地坐在彭博终端前决定添加或移除哪些股票。相反，计算机算法通常会通过执行 ETF 交易来承担繁重的工作。由于无需支付基金经理的薪水，ETF 的运营成本和费用率通常低于主动管理型共同基金。
由于共同基金经理可能会在基金内外进行大量资产交易，其基金可能会产生巨额资本利得税，这可能会拖累回报。ETF 通常反映现有指数的构成和权重——例如，标准普尔 500 指数(用于大盘股)，罗素 2000 指数(用于小盘股)，或彭博巴克莱美国国债 1-3 年期指数(用于国债)。
ETF 也可以与单一资产市场挂钩，例如黄金市场。BTC ETF 与此类基金类似。
专项ETF
然而，ETF并非全是被动型的。以备受欢迎的ARK创新ETF(ARKK)为例，该ETF主动投资于其经理凯西·伍德(Cathie Wood)认为具有颠覆性意义的公司，例如特斯拉。这类ETF并不便宜——ARKK的费用率高达0.75%(这部分费用率指的是基金资产中用于管理和其他运营费用的部分)，这使得其持有成本几乎与富达旗下麦哲伦等热门共同基金一样高。其他ETF实际上与同一家公司提供的共同基金完全相同。先锋集团(Vanguard)彻底革新了低费用投资，提供被动管理的共同基金和ETF，均追踪标准普尔500指数。(虽然两者的回报率几乎相同，但ETF更具吸引力，因为共同基金要求最低3.000美元的投资额。)虽然追踪指数的ETF最受散户投资者欢迎，但还有无数其他类型的ETF，从行业ETF(专门投资于科技或大麻公司等)到“主题”ETF(例如，允许天主教徒只投资遵守美国主教会议制定的准则的公司)。当然，还有很多金融上比较深奥的选择，例如放大市场盈亏的杠杆ETF和反向交易所交易基金(ETF)，这些基金旨在在其标的指数下跌时保持盈利。在投资ETF之前，最好先查看所有披露材料(通常在ETF的网站上)，以确保您了解所购买的产品。如果您对自己的财务策略有疑问，请咨询有执照的投资顾问。
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